$100 के पार तेल, रुपये में गिरावट और फिर से बढ़ती महंगाई के बीच भारतीय अर्थव्यवस्था के सामने ‘मुसीबतों का दौर’

यह प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी के लिए किस्मत का एक बड़ा सहारा था, लेकिन ईरान संघर्ष के कारण अब वह समय पूरी तरह से खत्म हो गया है.

जब मोदी ने मई 2014 में पदभार संभाला था, तब भारतीय अर्थव्यवस्था कच्चे तेल की आसमान छूती कीमतों से पस्त थी, जो $106 प्रति बैरल के शिखर पर पहुंच गई थीं. लेकिन इसके ठीक तीन महीने बाद तस्वीर नाटकीय रूप से बदलने लगी. अगस्त में तेल की कीमतें $100 से नीचे आ गईं और दिसंबर 2014 तक वे गिरकर $59 प्रति बैरल पर आ गईं.

कच्चे तेल की कीमतों के इस इतिहास में जाने की जरूरत क्यों है? क्योंकि तेल की कीमत एक बार फिर $100 प्रति बैरल को पार कर गई है और भारत अपने कच्चे तेल का लगभग 90 प्रतिशत आयात करता है. परन बालकृष्णन लिखते हैं कि तेल लंबे समय से भारत की सबसे कमजोर नस रहा है: जब भी इसकी कीमतें बढ़ती हैं, आर्थिक कमजोरियाँ सतह पर आ जाती हैं.

आज, तेल की बढ़ती कीमतें, गिरते रुपये, देश से बाहर जाते विदेशी निवेशकों और एलपीजी तथा एलएनजी की कमी के साथ मिलकर अर्थव्यवस्था पर गंभीर दबाव डाल रही हैं.

कोटक महिंद्रा बैंक के संस्थापक और निदेशक उदय कोटक का कहना है, "तेल की कीमतों में बढ़ोतरी के जरिए एक बड़ा झटका लग रहा है." अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि पेट्रोल और डीजल के लिए पिछले हफ्ते ईंधन की कीमतों में की गई तीन रुपये प्रति लीटर की बढ़ोतरी तो सिर्फ शुरुआत है, और इस मूल्य वृद्धि का असर पूरी अर्थव्यवस्था में फैलने की संभावना है. गोल्डमैन सैक्स ने 2026 के विकास दर के अनुमान को ईरान युद्ध से पहले के 7 प्रतिशत के अनुमान से घटाकर 5.9 प्रतिशत कर दिया है.

ईरान और अमेरिका के बीच एक ऐसे शांति समझौते पर सहमति बनने में अभी लंबा फासला है, जिससे होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकेबंदी खत्म हो सके; ऐसे में विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि कच्चे तेल की कीमतें $120 प्रति बैरल तक बढ़ सकती हैं. चूंकि भारत अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का लगभग 90 प्रतिशत और प्राकृतिक गैस का 50 प्रतिशत आयात करता है, इसलिए ऊर्जा की कीमतों में किसी भी तरह की बढ़ोतरी मुद्रास्फीति (महंगाई) को बढ़ाती है और रुपये पर दबाव और ज्यादा बढ़ा देती है.

यही कारण है कि मोदी देश से "देशभक्ति की चुनौती को स्वीकार करने" और विदेशी मुद्रा को बचाने के लिए ईंधन, उर्वरक, सोने सहित आयातित सामानों और विदेशी यात्राओं पर कम खर्च करने का आग्रह कर रहे हैं.  संकटग्रस्त रुपये पर दबाव कम करने के लिए सरकार ने पहले ही सोने और चांदी के आयात पर शुल्क 6 प्रतिशत से बढ़ाकर 15 प्रतिशत कर दिया है. वित्त मंत्रालय का कहना है कि वह आर्थिक आंकड़ों में "मंदी के पहले संकेत" देख रहा है, क्योंकि विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि लंबे समय तक चलने वाले क्षेत्रीय संघर्ष के बीच कच्चे तेल की कीमतें $120 प्रति बैरल तक उछल सकती हैं.

भारत अभी भी $700 अरब के विदेशी मुद्रा भंडार के साथ काफी हद तक सुरक्षित स्थिति में है, और आर्थिक विकास दर दुनिया की सबसे मजबूत दरों में से एक बनी हुई है, लेकिन खतरे की घंटी बजने लगी है.

रुपया अकेले इस साल 6 प्रतिशत से अधिक गिर चुका है, जिससे यह एशिया की सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली प्रमुख मुद्रा बन गया है.  जनवरी 2025 में यह डॉलर के मुकाबले करीब 85-86 रुपये पर कारोबार कर रहा था. पिछले हफ्ते इसने 96.14 रुपये का अब तक का सबसे निचला स्तर छू लिया.

रुपये के गिरने से आयात बहुत महंगा हो जाता है, विशेष रूप से तेल, उर्वरक, इलेक्ट्रॉनिक्स और औद्योगिक पुर्जे, जिससे पूरी अर्थव्यवस्था में महंगाई को बढ़ावा मिलता है. पिछले महीने, थोक मूल्य सूचकांक आधारित मुद्रास्फीति साढ़े तीन साल के उच्चतम स्तर 8.3 प्रतिशत पर पहुंच गई.

अप्रैल में पेट्रोलियम और प्राकृतिक गैस की कीमतों में सालाना आधार पर 67 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई, जबकि निर्मित वस्तुओं (मैन्युफैक्चर्ड गुड्स) की महंगाई भी तेज हुई. निर्माता पिछले लगभग चार वर्षों में अपने सबसे अधिक लागत दबाव का सामना कर रहे हैं, जो कोविड-19 आपूर्ति व्यवधान के दौरान देखे गए झटके जैसा ही है.

आमतौर पर, केंद्रीय बैंक सुस्त पड़ती विकास दर को रफ्तार देने के लिए ब्याज दरों में कटौती करता है. लेकिन बढ़ती महंगाई और रुपये की बदहाली को देखते हुए, गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि भारतीय रिजर्व बैंक ऋण दरों (लेंडिंग रेट्स) में आधा प्रतिशत की बढ़ोतरी करेगा.

भारत के बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड (प्रतिफल) 7 प्रतिशत से ऊपर चढ़ गई है, जो इस बढ़ती उम्मीद को दर्शाती है कि ब्याज दरें जल्द ही बढ़ सकती हैं.

दूसरे शब्दों में, अर्थशास्त्रियों को डर है कि भारत दोनों तरफ से सबसे खराब स्थिति की ओर बढ़ सकता है: धीमी विकास दर और इसके साथ बढ़ती कीमतें. इन चिंताओं को और बढ़ाने वाली बात यह है कि मानसून के भी काफी कमजोर रहने का अनुमान लगाया गया है.